Ejercicio resuelto de finanzas

1.- La pastelería “El Pastel” está evaluando la conveniencia de comprar una máquina amasadora computarizada. Los antecedentes son los siguientes:

Inversión Inicial                                                               $ 10.000

Utilidad Bruta antes de Impuestos (*)                $ 5.000

Vida Util                                                                         3 años

Tasa de Impuesto                                                           20%

Costo Capital Propio                                             10%

Costo de Préstamo                                                15%

(*) No incluye intereses ni depreciación

a) ¿Qué financiamiento es más conveniente?

b) ¿Qué tasa de impuesto hará conveniente el financiamiento alternativo?

SOLUCIÓN:

a) El financiamiento más conveniente es capital propio que significa un VAN igual a 1.605 contra un VAN de 1249 en el caso del proyecto financiado con préstamo al 15%.

b) Considerando que el VAN del proyecto financiado puede escribirse de la siguiente forma:  VAN PF = VAN PP + VAN FIN + VAN PT

Ambos financiamientos, capital propio y préstamo, serán igualmente convenientes si el       VANPF = VANPP, por tanto se debe buscar aquella tasa de impuesto que tienda a cero, es decir, VANFIN + VANPT = 0.

La tasa que hace esta igualdad es 33.3%, por tanto si la tasa de impuesto es superior el financiamiento más conveniente es el préstamo.

2.- No necesito contratar un estudio de mercado para evaluar correctamente mi proyecto de fabricación de envases de aluminio para conservas de alimentos, ya que toda la producción la usaré en mi propia empresa conservera. COMENTE.

SOLUCIÓN:

Esta afirmación es falsa, puesto que igual necesita el estudio de mercado para conocer el costo alternativo. ¿Qué pasa si en lugar de producir los envases de aluminio los compra?

3.- Un joven del Departamento de Contabilidad de cierta negociación llevaba una máquina de contabilidad de una oficina a otra. Al acercarse a la escalera sufrió un resbalón y se le soltó la máquina, que cayó estruendosamente rodando por la escalera y rompiéndose en mil pedazos.

Quedó completamente destrozada. Al oír el estruendo del golpe, el gerente de la oficina salió apresurado y casi palideció al ver lo que había ocurrido: ¡Pronto, dígame alguien –gritó- si esa es una de las unidades totalmente depreciadas! Una revisión de las tarjetas de equipo mostró que la máquina destruida era, en efecto, una de las que ya habían sido castigadas en libros. “Gracias a Dios” dijo el Gerente y se retiró tranquilizado.

SOLUCIÓN:

La reacción del gerente es incorrecta pues lo relevante es el costo de oportunidad de la máquina y

no su valor contable.

4.- Los siguientes proyectos constituyen alternativas de inversión para usted por una sola vez:
PROYECTO    INVERSIÓN      VAN AL 10%
A                         15.000                       5.000
B                         25.000                     10.000
C                         30.000                       8.000
D                         40.000                     11.000
a) Si su capital propio es de $ 70.000 y los proyectos no son divisibles y la tasa de interés en el
mercado financiero es de un 10%. ¿qué proyectos realiza?
b) ¿Cambia su decisión si su capital propio es de $ 100.000?

SOLUCIÓN:
a) Como la tasa de interés del mercado financiero es del 10%, yo puedo pedir prestado a esta tasa y efectúo los proyectos con VAN > 0. Ante esto, yo realizaría todos los proyectos, lo que me
falte para cubrir la inversión lo pido a un 10% y obtengo aumento de mi riqueza.
b) No cambia. Todos los VAN al 10% son mayores que cero y como la tasa de costo es del 10%,
se realizan todos los proyectos con VAN > 0.